虽然房地产调控、欧债危机等因素对2012年的家电市场有一定影响，但预计到2012年后期，国家的有关政策将进一步刺激家电消费

受此影响，今日家电股全线上扬，截至半日收市，海尔电器涨7.5%、海信科龙涨3.74%、国美电器涨2.71%、汇银家电(1280-HK)涨2.27%

2011年家电板表现随行业景气前高后低，全年下跌26%，基本和大盘同步，除黑电外的其他板块相对大盘收益均为负

报道指出，中国一些地方政府去年底取消了家电以旧换新补贴政策，该政策是扩大内需政策的一环，消费者购买一台新家电最多可享受400元补贴

对于上市家电企业报跌的原因，部分业界人士认为与去年房地产业业绩下滑、以旧换新、家电下乡等优惠政策的逐步退出有关

家电业去年业绩跌多增少 今年或延续下滑态势 　有研究机构认为，房地产业低迷、优惠政策逐步退出导致补贴减少以及成本增加、库存高企是业绩普遍下滑的主要原因

行业增速有望在Q1见底,Q2开始回暖,届时可重点关注受益智能电视和高能效产品消费提升的龙头公司

回首2011年，彩电市场呈低开慢升近而回暖的发展趋势，但随着宏观经济环境压力的增大，2012年彩电市场增长预期的变数增大

值得留意是中期毛利率11.7%，下降1.5个百分点，主要是毛利率较低之渠道综合服务业务收入占比提高

行业的盈利能力是亮点。通过分析我们可以发现，除了冰箱行业表现出库存高位的情况外，空调和洗衣机的库存压力并不大

去年四季度以来，自四川长虹获得大股东增持后，家电类上市公司获产业资本“团购”的迹象愈发明显，其中四川长虹获增持2438.78万元

海信电器预计净利润同比增长100%以上.报告期内，公司率先启动智能化战略， 大力推出3D，网络，LED 等差异化产品，深度开展模组技术开发和利用，巩固和扩大产品领先优势

至于节能补贴的方向，国泰君安预计可能的补贴产品为变频空调、彩电与冰洗等，补贴力度应不低于北京市的一级300 元、二级100元，补贴方式可能仍是直补厂商

格力电器(17.90,0.61,3.53%)、美的电器(12.61,0.37,3.02%)、雪莱特(6.90,0.15,2.22%)、合肥三洋(7.19,0.22,3.16%)等亦有不错表现

奥维咨询联合视像协会发布数据显示，在2011年，中国彩电行业零售市场销售规模预计将达到4183万台，同比增速4%

压缩机行业增速持续放缓。11月空调压缩机行业生产848万台，同比下降15%；销售782万台，同比下降20%；库存量为302万台，同比增加35%

展望接下来的几个月，我们维持之前观点，认为空调行业在城市集中更新期及农村快速普及期的推动下，行业的长期发展仍有很强的支撑

在美国，投资者对公司是否分红一般十分敏感，中长线投资者占绝大多数，大多数的投资者购买股票后长期持有，着眼于每年的分红或5年后的资本所得

不仅仅是国内的家电企业，10月底，世界最大家电制造商惠而浦公司宣布裁员5000人，相当于其北美和欧洲员工总数的大约10%。在此之前，索尼、飞利浦和松下也都抛出了裁员计划

2011年第三季度家电企业景气指数为106.2，仍处运行正常的“绿灯区”，较今年首季下降18.2，较去年同期下降21.6

悲观预期已充分反映，龙头企业应享有寡头盈利龙头企业格力、美的、海尔经过前期股价调整，目前估值均已处在历史最低水平，2012年增长放缓的悲观预期已充分反应

时下，虽然离政策取消还有一定时间的缓冲期，不过，对于很多家电企业而言，现在到了该考虑政策退出后，如何应对可能出现的市场种种问题的时候

11月是首批家电下乡试点省市政策退出前的最后一个月，消费者赶在政策结束前集中消费，提前释放了部分需求

黑电产品结构持续改善,竞争格局或存变数。一二级市场平板电视增速趋缓,预计三四级市场普及需求将拉动行业整体保持增长

就在前一天，A股市场再度迎来了黑色星期一，两只家电类股票TCL集团和京东方A甚至跌破了2元，成为“一元股”。上次出现一元股，还是2008年那波熊市

受城市、农村消费升级，城镇化水平提高，以及新兴经济体快速发展带来的市场需求等因素影响，“十二五”期间我国家电工业仍面临发展机遇

农村市场增长步伐放缓，但2012 年依然有望增长20%2010 年家电下乡销售规模1736 亿元，同比增长151%

今年1-9月家电行业产销高位运行符合预期。下半年出货增速较上半年明显回落，主要因为通胀、房地产、天气与海外因素带来一定负面影响

龙头公司增速判断——在行业低速增长下更显竞争力，收入增速优于行业、利润增速将优于收入增速，最终净利润还有希望实现15%以上的增长

但家电下乡政策退出对于小家电的冲击相对于白色家电和黑色家电，要缓和许多。主要因为我国厨卫家电市场巨大，特别是在三、四线城市